一、行业及产业政策
    行业管理体制和相关产业政策
    （1）行业管理体制
    工业和信息化部是本行业的管理部门，其职责是：拟订并组织实施工业行业规划、产业政策和标准，监测工业行业日常运行，推动重大技术装备发展和自主创新，管理通信业，指导推进信息化建设，协调维护国家信息安全等。
    （2）行业主要产业政策、法律法规、部门规章
    由于通信行业在国民经济中基础性、支柱性、先导性和战略性的作用，我国政府和行业主管部门历来都对通信行业的发展十分重视，为了提高我国通信行业的发展水平及通信企业的发展壮大，国家和有关部门持续地制定了许多相应的产业政策和措施支持通信行业的发展。

    （2）全球移动通信设备制造业规模持续扩大

全球移动通信设备市场规模

    （3）全球固定电话用户数量下降，移动电话用户数量增长
    全球固定电话用户数量自2007年开始下降，与之相反的是移动电话用户数持续快速增长。根据ITU的统计，全球移动用户数在2003年末仅有14亿，2010年末已经超过了53.8亿，七年间的平均年增长率超过40%，移动电话的普及率也由22%上升到近70%以上。

2003—2011年全球移动用户数量增长图

    从全球范围看，移动电话用户替代固定电话用户的趋势比较明显。

全球固定电话用户与移动电话用户比例

    随着全球3G建设的加速，移动电话用户将进一步持续替代固定电话用户。这将给移动通信设备行业带来更多的机遇，更广阔的市场空间。
    （4）地区间发展不平衡，发展中国家潜力大
    据ITU的统计数据，2003年末至2008年末移动电话用户数量复合增长率超过100%的有18个国家，其中只有一个国家2007年的人均GDP水平高于全世界的人均GDP 8,257美元，其中有12个国家的人均GDP低于1,000美元。 2003年末至2008年末移动电话用户数复合增长率不超过10%的国家有44个，其中只有一个国家2007年的人均GDP低于世界的平均水平。
    发达国家电信运营商的设备投入近年来在减少。主要原因是其3G网络投资的增加没有弥补2G网络投资的减少。而由于移动电话用户数的持续增加，新兴市场如中东、非洲、拉美、中国、印度的移动通信设备投资不断增加。

    三、中国通信设备制造业的发展状况 
    1、中国通信业持续增长
    近年来，随着中国经济的持续增长，中国的通信业也取得了较快的发展。根据工信部的统计，中国每年对电信固定资产投资都保持较大的投资额，中国移动通信设备市场规模在2009年出现高速增长，2010年达到3,197亿元。

2006—2010年 中国通信业固定资产投资额

    2、中国移动通信设备制造业规模持续扩大
    中国移动通信设备市场规模在2009年出现高速增长，主要是2009年中国开始大规模进行3G建设。

中国移动通信设备市场规模

    3、中国固定电话用户数量下降，移动用户数量持续增长
    中国的固定电话用户数量于2007年开始下降，而中国移动用户数量及普及率呈持续增长的态势，到2011年11月移动用户数量已达到9.75亿，未来还会有所增长。       

中国移动电话用户数增长趋势图

    4、中国地区间发展不平衡
    虽然我国通信产业取得了巨大的发展和长足的进步，但由于人口基数大、地理环境复杂、区域间经济发展程度不平衡，目前总体的移动电话普及率仍低于世界平均水平。随着国内城市化进程的加快，未来我国2G用户仍将持续增加，对语音通信的需求仍然旺盛。在3G逐步形成规模并产生经济效益前，通信运营商仍需要维持较高的资本开支水平，继续完善2G网络质量。

    四、射频器件行业上下游行业状况分析
    1、上下游关系

    在技术方面，不同的直放站和基站产品中需要的滤波器等射频产品都不尽相同。 

    2、上游行业简述及其对移动通信基站射频器件行业的影响
    铝材、银材、铜材是射频器件行业生产制造过程中重要的原材料，约占生产成本的20%。原材料价格的波动对射频器件行业的生产成本影响较大。
    有色金属价格的形成主要受期货市场的影响，本行业没有议价能力。上游有色金属行业相关原材料价格的波动将促使本行业的公司加强研发能力、持续地进行工艺改进以提高效率、降低材料成本、从而增强对原材料价格波动的抵御能力。

    3、本行业的下游行业通信主设备行业
    从全球份额的分布来看，通信主设备商的集中度比较高，且有进一步集中的趋势。2008年第三季度，前五大通信主设备商约占全球市场份额的85%；2009年第三季度，前五大通信主设备商占到全球份额的92%。

主要设备商2010/2011 年收入（亿美元）

    五、射频器件行业分析
    1、行业特点
    （1）移动通信射频器件行业是一个技术密集型的行业
    移动通信射频器件中核心产品滤波器是移动通信基站和直放站必不可少的核心部件之一，其主要作用是通过高频电磁信号在滤波器腔体中多次反射和衍射，使得特定的电磁波相位出现叠加而得以抵销，从而达到选择正确的频率、滤除杂波的目的。 
    滤波器等射频器件，本质上是用各种不同的金属元器件及其组合形成具有感性、容性、阻性、导通、阻断功能的电磁通路。因此，滤波器等射频器件的设计不仅要精确地把握电磁波的原理及其产生和传递的规律，更要理解电磁通路中对各种金属元器件的具体要求，并对其建模仿真以达到最优化设计。只有对材料的理化性能、材料表面的防护及处理技术、金属材料的成型加工技术及工艺等有深刻理解，掌握材料工程、化工工程、电、机械工程子工程、电气工程等学科领域的多种关键技术，才能设计出性价比高的射频器件，以持续满足通信主设备商对高品质、低价格、快响应的要求。 
    （2）移动通信射频器件行业也是一个资金密集型行业
    生产射频产品需要购置模具加工设备、压铸机、数控加工中心、网络分析仪等价值较高的设备；此外，通信主设备商一般都凭其良好的信誉要求供应商提供一定的付款信用期。因此，本行业内生产商需要投入较多的营运资金。
     （3）产品定制化程度高 
    由于全球电信运营商的频率资源比较分散，移动通信射频器件无统一的行业标准，产品的参数、规格、技术标准主要根据移动通信主设备商的要求而定，几乎全部为定制化产品。 这一行业特点要求移动通信射频器件供应商具有较强的研发能力、快速的响应能力，以满足客户的需求。 
    （4）客户集中度较高 
    由于下游通信设备行业的集中度较高，导致移动通信射频器件的客户集中度较高。 

    2、行业进入壁垒 
    （1）通信主设备商的认证壁垒 
    通过下游通信主设备商的认证并进行批量供货需要经过通信主设备商较长时间的考察、审核。滤波器等射频器件是直放站和基站中的关键部件，对移动通信网络信号的发射与接收起着至关重要的作用。此外，由于射频器件定制化的特点，通信主设备商通常和射频器件供应商保持长期稳定、相互依存的关系。
    （2）技术壁垒
    射频器件中主要产品滤波器属于机电一体化产品，其生产商需要掌握核心的射频及结构设计技术以及涉及材料工程、机械工程、电子工程、电气工程、化学工程等学科领域的多种关键技术，才能游刃有余地设计出价廉物美的产品。同时，为了适应激烈的市场竞争，射频器件生产商必须具有与上述技术匹配的工艺和制造能力，对工艺和制造过程进行持续地改进，才能不断地降低成本，在市场竞争中处于有利的地位。而掌握这些技术与工艺，并使技术与工艺较好地匹配需要相当长时间的积累。
    由于移动通信系统的升级更新速度越来越快，新产品层出不穷，也要求射频器件生产商对通信主设备商的需求能够快速响应，具有快速研发的能力。
    （3）资金壁垒 
    一方面，生产射频产品需要购置模具加工设备、压铸机、数控加工中心、网络分析仪等价值较高的设备；另一方面，通信主设备商一般都凭其良好的信誉要求供应商提供一定的付款信用期，这需要本行业生产商具有较强的资金实力。

    3、影响中国移动通信基站射频器件行业发展的有利因素 
    （1）国家政策支持
     我国《国民经济和社会发展第十一个五年规划》、《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》、《产业结构调整指导目录》、《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要》、《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2007年度）》、《电子信息产业调整振兴规划》等都提出了促进本行业发展的相关意见。 
    （2）移动通信基站射频器件行业向中国的转移 
    近年来世界通信主设备商的利润率水平不断下滑。为了改善竞争劣势，通信主设备商必然将进一步寻求更多的降低成本的举措，2005年至2008年美国的Powerwave与Andrew的射频业务连续亏损，他们的降价空间有限，转而向中国的厂商进行采购将成为国外通信主设备商的必然选择。
    此外，随着中国本土移动通信建设的发展，国外通信主设备商在中国的份额也不断加大：2007年亚太地区成为爱立信最大的市场，来源于亚太地区的营业收入增长14%；2008年爱立信通信设备收入中的35.07%来自于亚太市场，其亚太地区的营业收入增长16%。2009年，中国成为爱立信通信业务全球最大的市场。随着中国3G建设规模的不断扩大，国外通信主设备商来自于中国的收入将会进一步加大。从降低物流成本、加快反应速度、便利沟通等方面看，开发中国本土的零配件供应商也将会是其必然选择。
    （3）技术进步 
    从移动通信技术的发展史来看，主要的发展都在近二三十年，而且发展的速度越来越快，一般每隔4至5年就会出现较大的技术升级，从而带来直放站和基站的升级换代。
    技术的演进产生了新的需求，刺激了移动电信运营商的投资，从而带动了移动通信设备的投资，作为移动通信网络中的必要设备，移动通信射频器件的需求也不断增长。
    就通信制式的演变而言，第二代移动通信系统采用的工作频率为800-900MHz，而第三代移动通信的工作频率多在1800-2400MHz之间，相对工作频率升高了一倍多。因此，用相同功率的直放站或基站覆盖相同面积的地区，直放站或基站的数量将会有较大的增长。 
    此外，近年来，在直放站或基站的覆盖技术上，国内外越来越多地采用BBU（基带单元）和RRU（射频单元）分离的射频拉远方式。这种模式下，一套BBU需要配置多套RRU，而原来只配备一套RRU，射频器件的需求也将随之增长。
    （4）中国3G建设是中国移动通信基站射频器件厂商的重要机遇
    2009年1月7日，工信部宣布批准中国移动通信集团公司增加基于TD-SCDMA技术制式的第三代移动通信（3G）业务经营许可、中国电信集团公司增加基于CDMA2000技术制式的3G业务经营许可、中国联合网络通信集团公司增加基于WCDMA技术制式的3G业务经营许可。
    在3G的主要3种制式中，由于我国在TD-SCDMA上具有自主知识产权，国家一直十分重视TD-SCDMA的研发与建设，并把这一制式许可给三大电信运营商中管理能力最强的中国移动来经营，TD-SCDMA在中国的3G市场上必将占有重要的市场。截至2011年11月底，我国3G用户总数为11875万。
    从2010年3G开始大规模投入后，中国3G建设会给中国的移动通信射频生产商带来实实在在的需求，截止到2011年底中国共建3G基站79.1万个。

    （5）移动联通集采时期低品质射频器件的大规模更新需求
    由于移动、联通前两年全国集中采购时过于看重价格，导致当时采购的多为质量较差的射频器件，致使网络接迫率下降严重，顾客投诉急剧上升。从而使移动、联通今年开始采购高品质的射频器件建设现有计划网络的同时去更换之前采购的低品质射频器件，从而增加了市场需求量。

    4、影响中国移动通信基站射频器件行业发展的不利因素
    （1）通信主设备商的集中度较高
    通讯设备前五大通信主设备商约占全球份额达到92%左右。 通信主设备商的集中度越来越高，使得移动射频器件厂商对客户的依赖程度较高。 
    （2）技术进步 
    技术进步是一把双刃剑，一方面它会促进行业的发展，另一方面，技术进步的加快对本行业公司的研发能力提出了较高的要求，如果本行业公司不能及时适应客户的需求变化，不能跟上技术进步的步伐，将会被淘汰。而在市场上生存下来的厂商，也面临需要不断加大研发投入的压力。

    5、行业发展趋势对公司的影响 
    从需求上看，移动电话对固定电话的替代将进一步持续。由于移动电话普及率较低，发展中国家的移动通信设备市场在有较大的成长空间；受技术进步驱动，来自发达国家的需求也将不断增长。 
    由于下游通信主设备商的利润率持续降低，成本也是其竞争的关键要素，因此，本行业内的公司面临着产品价格持续下降的压力。 从下游通信主设备商对本行业内公司的选择上看，由于移动通信射频器件是移动通信系统中的关键器件，对通信的质量有较大的影响。因此，本行业内公司的产品质量是下游移动通信主设备商选择供应商时重要的衡量标准。由于本行业内技术进步的速度较快以及移动通信系统建设周期对收益及成本的影响，要求公司具有快速的响应能力。

    六、射频器件行业市场份额及主要竞争对手
    （一）射频器件的市场容量
    全球移动通信基站射频器件市场规模如下：

    数据来源：汉鼎咨询

    （二）竞争对手分析
    国内公司主要有武汉凡谷、大富科技以及摩比天线等企业实力相对较强；国外公司主要有美国的Andrew与Powerwave，但由于发达国家电信运营商的设备投入近年来在减少，其3G网络投资的增加没有弥补2G网络投资的减少，致使国外射频器件生产厂商近年来生产规模不断萎缩，甚至亏损。
    1、武汉凡谷
    武汉凡谷起源于1989年成立的武汉凡谷电子技术研究所，拥有员工近3,000人。2007年年底在深圳证券交易所上市。主要产品包括各种类型的双工器、滤波器、射频子系统等，相关产品多达200多种，主要应用于GSM、CDMA、CDMA2000、WCDMA、TD-SCDMA、WiMAX 等各种制式标准的移动通信系统。武汉凡谷的客户包括华为、摩托罗拉、诺西、爱立信、中兴等，其中，华为是其第一大客户（注：资料来源于该公司2010年年报）。

    2、大富科技
    大富科技是国内领先的移动通信基站射频器件、射频结构件的研发、生产与服务提供商。主要产品移动通信基站射频器件、射频结构件是移动通信系统的核心部件。其中，射频器件主要包括滤波器、双工器、合路器、塔放等；射频结构件主要为射频器件的腔体、盖板、外壳等。本公司的产品主要应用于GSM、CDMA、CDMA2000、WCDMA、TD-SCDMA、WiMAX、LTE 等各种制式标准的移动通信系统（注：资料来源于该公司2010年年报）。

    3、摩比天线
    摩比天线是中兴通讯公司管理人员控制的公司，其主要产品为天线，有少量的移动通信射频产品。1999年，其主要运营公司深圳摩比成立。2006年及2008年分别在吉安、西安建立了生产基地。2009年12月17日于香港联交所上市。 
    摩比天线的主要业务包括三部分，一是天线系统，二是基站射频子系统、包括滤波器、双工器、合路器、分路器及塔顶放大器，三是覆盖延伸方案。公司射频业务的主要客户包括中兴通迅、诺西、阿朗。

    4、其他公司及国外相关公司情况
    除上述主流厂商外，国内其他中小厂商目前规模普遍偏小，研发优势不突出或产能较低，均不具备相应的规模和竞争优势。国外公司Andrew与Powerwave等厂商由于国外相关建设的逐步完成，而新兴市场又被以中兴、华为为代表的新兴通讯设备厂商所逐步取代，致使国外这些主流射频器件厂商销售量逐渐萎缩，甚至为亏损。

    （三）国内相关公司概况及竞争优势对比分析
    （1）国人通讯
    国人通信主要从事以射频技术为基础的无线通信产品的开发、生产与销售，于2006年3月在美国纳斯达克上市。国人通信在深圳设有研发中心和生产基地，在国内31个省、直辖市、自治区、特别行政区设有分公司、办事处，在海外10多个国家设有分支机构。国人通信目前主要开展两大类业务：一是无线网络覆盖业务；二是基站射频产品业务。国人通信已成为华为、中兴、大唐、鼎桥等通信主设备商的射频产品供应商。

    （2）京信通讯
    京信通信是一家集研发、生产、销售及服务于一体的移动通信外围设备专业厂商，主要于为客户提供无线覆盖和传输的整体解决方案，于2003年在香港联交所主板上市，是国内同行业第一家上市公司。
    在广州科学城设有总部研发基地，在南京、美国弗吉尼亚及加利福尼亚分别设有研究所，已形成直放站、天馈及基站子系统、数字微波三大产品系列，并在各产品领域均掌握了核心关键技术，拥有众多自主的知识产权。
    先后在亚太、欧洲、北美、南美设立了近10个海外分支机构，在中国内地设有30余个分支机构，建立起覆盖全球的市场服务网络。                   

    （3）虹信通信
    武汉虹信通信技术有限责任公司系武汉邮电科学研究院（烽火科技集团）的全资子公司。虹信通信成立于1998年，现有员工4,500余人，其中38%以上具有硕士以上学历，95％以上具有大学以上学历。公司以无线通信为主导发展方向，为移动通信运营商提供的网络优化系统，广泛应用于北京“金融一条街”建筑群、上海磁悬浮铁路、上海地铁全线、东方明珠电视塔、广州地铁等地，并远销东南亚、拉美等国际市场。虹信公司主要产品包括：
①移动通信网络优化系统、②宽带无线接入系统、 ③智能高频开关电源。

    （4）竞争对手优劣势对比分析